“万店”之后增速不减一心堂拟投资约2.16亿元收购186家门店

12月27日晚间，一心堂连发7份收购公告，将在贵州、四川、重庆、云南、海南多地收购总计186家门店，合计投资金额约为2.16亿元。

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《证券日报》记者表示:“快速扩张门店对连锁药店企业可以形成一定的规模优势，提高市场占有率，扩大服务覆盖范围，但也需要注意管理风险、资金压力和竞争压力等问题。实施扩张策略时，连锁药店企业应考虑内外部环境因素，并建立稳健的管理机制，以确保可持续发展。”

“万店”之后门店增速不减

公告显示，一心堂全资子公司贵州一心堂拟以不超过2600万元收购贵阳黔品国医堂药业有限公司、贵阳南国医堂药业有限公司等合计持有的14家门店资产及其存货；拟以不超过1095万元收购贵州贵康堂大药房及贵州贵康堂药业有限公司(以下统称“贵康堂”)合计持有的12家门店资产及其存货。

一心堂全资子公司重庆一心堂拟以不超过3116万元收购高少峰持有的重庆康福隆大药房有限公司、合川区红太阳大药房等合计40家门店资产及其存货；拟以不超过2110万元收购重庆通天药业有限公司(以下简称“通天药业”)持有的24家门店资产及其存货。

公司全资子公司四川一心堂拟以不超过1350万元收购徐红持有的简阳市惠康大药房等合计15家门店资产及其存货；全资子公司海南一心堂拟以不超过1.05亿元收购海南源安隆药品超市连锁有限公司(以下简称“海南源安隆”)持有的71家门店资产及其存货；一心堂拟以不超过840万元收购宜良宜骏药业有限公司(以下简称“宜骏药业”)持有的10家门店资产及其存货。

10月31日，在一心堂三季报业绩交流会上，公司表示:“公司目前拥有直营门店10008家，较年初门店数量净增802家。”实现“万店”目标后，一心堂门店拓展速度不减，并提出“公司将继续深度布局门店覆盖地区，加快推进自建门店及并购门店扩张速度，提高当地市场占有率。”

对于本次密集拓店，公司相关负责人表示:“零售连锁药店集中度提升是行业发展趋势，未来公司一定要做好店群管理，深度优化供应链管理，这样公司资源整合优势会体现出来，有助于公司提升整体竞争力。”

东吴证券研报显示，我国上市连锁药店的门店数量保持快速扩张。2018年—2022年，我国上市药房门店数同比增速持续稳定在22%以上，远超行业平均水平，药店数量扩张仍是零售药店业绩增长核心动因。当前阶段，门店数量扩张仍有空间，未来随着门店数量充分布局，行业可能加速并购整合，行业集中度将有望进一步提升。

打出系列“组合拳”应对行业竞争

据前瞻产业研究院分析，中国连锁药店行业企业较多，行业集中度较低，竞争较为激烈。此外，线下实体药店还要面对网上购药平台的冲击。

一心堂表示:“只有不断增加覆盖，强化品牌影响，才能不断增加服务人群，达到销售规模增长和采购规模增长，也才能持续摊薄固定成本，优化商品毛利，强化品类建设。”

据一心堂估算，预计2024年上述收购门店为公司带来的净利润增量分别为:国医堂139.92万元、贵康堂107.39万元、合川红太阳206.16万元、通天药业99.87万元、简阳惠康103.22万元、宜骏药业66.23万元、海南源安隆549.15万元。

太平洋研报显示，药店行业短期经营数据修复较好，明年上半年将迎来明确的业绩拐点，同时药店门诊统筹政策在各地的加速落地有望带来显著业绩增量。

面对行业的激烈竞争，一心堂也打出了一系列应对策略:持续增长非云南区域的门店数量，减少对单一区域的市场及政策依赖；做好线上线下全方位服务的无缝连接、快速响应；更加高效的供应链体系建设；做好医保、医疗、慢病管理、互联网医院、中药旗舰店等业务模式的强化；做好非药以外的泛健康产品经营，通过健康管理和用药管理的专业化服务来优化毛利结构。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受《证券日报》记者采访时也表示，“看好”连锁药店发展前景，“连锁药店不断增加门店覆盖范围就是因为规模的扩张能带来足够的效益。对于药店所处区域而言，当地居民的药品购买需求和健康关注是一种刚需，所以药店不仅是提供药品还有相关的健康服务，会与本社区产生多种关联，从而保持客流水平。”

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